52TOYS冲港股，“泡泡玛特的门徒”长大了？

专题：52TOYS赴港上市，但靠授权IP难打寰宇

　　起原：斑马忽地

　　泡泡玛特市值达到3000亿港元，创历史新高之际，市集寻找下一个谷子经济中枢主义的需求更为垂死。

　　跟着52TOYS向港交所递交IPO招股书冲击主板上市，这家最像泡泡玛特的IP潮玩公司，终于亮相了。

　　52，“我爱”的真理，正如前几天的520；同期，它又专指每一年的周数。一家叫“52TOYS”的品牌，代表了它们对潮玩行业的见谅。

　　2012年，陈威与黄今结伙创业，投入玩物行业。在此之前，陈威曾长久代理万代和麦克法兰等国际玩物品牌，算是玩物行业老炮；黄今则汇集开拓了风靡宇宙的桌面游戏《三国杀》，在游戏和玩物行业训诲丰富。

　　2015年，他们推出了“52TOYS”品牌。彼时，潮玩宗旨佛香港传播至中国市集，泡泡玛特度过初创期，行将开启走红之路。

　　早期，52TOYS强调文化和保藏属性，2016年推出自研变形机甲玩物“猛兽匣”系列，次年又开拓了面向文旅市集的“超活化”系列。

　　52TOYS以互异化策略站稳脚跟，中国潮玩市集也启动投入高速增长久。公司开启了全场所的膨胀，拥抱人人潮玩市集，与泡泡玛特同归殊途。

　　除了科幻IP猛兽匣、文化IP胖达幼Panda Roll及超活化，公司还推出了诸多潮水IP，如Nook、Sleep、Lilith及CiCiLu等。

　　35个自有IP外，52TOYS比年开启了大限制的授权IP配合，截止2024年底先后拿下80个授权IP，包括蜡笔小新、猫和老鼠、迪士尼经典、哆啦A梦、三丽鸥等。

　　2025年以来，又签下《十三号星期五》《猛鬼街》、飞天小女警、超东说念主、《驯龙能手》以及三个其他授权IP。

　　52TOYS的居品花式，也从最早期的变形机甲，到如今对静态玩偶、可动玩偶、发条玩物、组装玩物、毛绒玩物及邻近居品等全面掩盖。

　　除了中国市集，52TOYS也较早启动布局国际市集。品牌创立两年后的2017年，即投入日本市集，2018年投入好意思国市集；2022年布局国际电商渠说念；2023年启动，不时在泰国、马来西亚、北好意思、新加坡、印尼等地成就授权品牌店。

　　2022年-2024年，公司来自国际市集的收入分歧为3540万元、5860万元、1.47亿元，占各期总收入的7.6%、12.1%和23.4%。

　　在国际市集的助攻下，52TOYS获取了较为隆起的事迹与增长。2022年-2024年，收入分歧为4.63亿元、4.82亿元、6.30亿元，经颐养年内利润分歧为-5675.4万元、1910.3万元、3201.3万元。

　　在谷子经济的宗旨之下，IP玩物产业确凿不受经济周期影响，跟着年青东说念主忽地能力的赞助，接下来若干年份将执续保执高速增长。

　　当下，中国IP玩物市集的蚁合度仍然偏低，2024年前十大品牌的GMV共计占比为46.1%。而锻练的日本市集，CR3已达到72.2%。

　　按2024年中国市集GMV揣摸，52TOYS是中国第三大IP玩物公司，市集份额1.2%，仅次于泡泡玛特（11.5%）和布鲁可（5.7%）。

　　接下来，市集正在投入一个IP玩物的黄金时期，三巨头的发展空间王人相称巨大。

　　在IP玩物这个市集中，卡游限制强大，但居品并非行业主流；布鲁可相同所以IP为中枢，居品以积木为主，更像中国版乐高，且国际市集发扬冉冉。从业务中枢、居品花式、市集布局等方面来说，52TOYS更像泡泡玛特，号称“泡泡玛特的门徒”。

　　门徒与师父的差距，主要在于限制及拳头IP的影响力。52TOYS旗下的广博IP，暂时还够不上Molly和Labubu的呐喊力。

　　不外，52TOYS也有立体化的IP关节论这一隆起的所长。

　　为了丰富猛兽匣这个IP，公司与广博知名创作家配合，拓展至漫画、动漫和演义等试验生态，通过脚色和故事的执续发展，扩大IP的热度和粉丝群体的孕育，推动IP玩物业务的长久可执续发展。

　　由此来看，创立才10年的52TOYS，比畴昔的泡泡玛特（09992.HK），更像早期的迪士尼。

　　首创东说念主陈威的分销训诲，以及比年新零卖渠说念的崛起，让52TOYS罗致了全场所的渠说念策略。

　　既有品牌店、无东说念主零卖机、电商旗舰店等直营渠说念，也有博物馆、游乐场、旅游景点等互异化的委托销售渠说念，公司也较为心疼经销渠说念。截止2024年底，52TOYS与400名经销商配合，掩盖跳跃20000个末端网点。这带来了全场所的忽地者触达，也让公司能够更活泼大地对市集的颐养。

　　在52TOYS成长的经由中，得到了启明创投、中金文化忽地基金、前海投资、国中基金、易建联眷属以及池宇峰与完好世界的加执。

　　诚然，最值得关注的是52TOYS最近拿到的一轮新融资。5月中旬，万达电影（002739.SZ）公告称，公司与控股鼓舞中国儒意（00136.HK）共同投资52TOYS，成为政策鼓舞。

　　万达电影，全球最大的院线体系。其背后的控股鼓舞中国儒意，因与腾讯控股的笼统干系，以及在电影和老本市集的纵横捭阖，被称为中国娱乐市集最大的黑马。

　　一方面，52TOYS不错投入万达电影的渠说念中销售。看电影与买潮玩，本即是濒临合并个场景中的合并类忽地者，更故意于促进销量的增长。

　　另一方面，改日万达电影和中国儒意的影视IP，是不是不错优先授权给52TOYS来进行IP玩物及养殖品的开拓？本年《哪吒2》与泡泡玛特的故事，改日省略也不错更多地发生在52TOYS身上。

　　其实，影视类IP，一直是52TOYS的鉴定。此前，公司凭借《流浪地球2》系列玩物出圈，近期与迪士尼《星际宝贝史迪奇》深度配合。行将于本年十一档上映、被市集录用厚望的吴京电影《镖东说念主》，也授权给了52TOYS。

　　IPO前的此次重要融资，省略能够匡助52TOYS，讲出更重大的故事。

　　现时，泡泡玛特市值3000亿港元，布鲁可（00325.HK）400亿港元，那么，你以为52TOYS，值几许个亿？

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

连累剪辑：王若云